Větší než internet i průmyslová revoluce. Kam směřuje Lenovo a tech svět?

AI, ceny pamětí utržené ze řetězu, globální regulace. Rok 2026 je prostě mírně řečeno nestabilní. Zajímavý pohled do zákulisí tech byznysu přinesly finanční výsledky Lenova, a také CFO Winston Cheng, který v nedávné době poskytl několik rozhovorů pro Bloomberg a CNBC. Kam tedy trh míří a co nás čeká?    

Předně si řekněme něco málo k číslům. Růsty, které Lenovo meziročně vykázalo, jsou totiž naprosto impozantní. Pokud porovnáme 4. kvartály fiskálních let 2024/2025 a 2025/2026, zjistíme, že upravený čistý zisk vyskočil o 101 %. Pak je tu ještě číslo 84 %. To pro změnu reprezentuje růst tržeb souvisejících s AI. Sem firma zahrnuje PC a smartphony s NPU, servery, a nejrůznější služby s umělou inteligencí spojené. Pokud srovnáme Lenovo před 10 lety a Lenovo dnes, vyjde nám vlastně o dost jiná společnost se značnou výhodou. Velice slušně si totiž počíná jak v zařízeních, se kterými jsme denně v kontaktu, tak i v oblasti backgroundu a infrastruktury. Ostatně na výsledky reagovaly i ceny akcií. Ze zhruba 9,5 HKD na počátku letoška se cena více než zdvojnásobila. (Samozřejmě se v žádném případě nejedná o investiční doporučení).

Když se díváme na tech svět v posledních přibližně 3 letech a k tomu připočteme všechny možné články a úvahy, jde z toho docela hlava kolem. Winston Cheng nicméně mluví v zásadě o dvou fázích vývoje. V té první se právě nacházíme – v éře budování infrastruktury. Sledujeme divoké budování AI infrastruktury, kdy hyperscaleři skupují, co se dá, a energetika dostává zabrat. Cheng dokonce označil tohle budování za patrně největší infrastrukturní projekt v historii lidstva. 

To nás dostává k průvodním jevům, které se začínají propisovat do cenovek elektroniky. Cena komponent vzhledem k vysoké poptávce zůstane podle CFO nadále vysoká, ale přesto půjde udržet zdravé marže. Pokud jde o spotřebitelské produkty, zejména v nižších cenových patrech, tam je manévrovací prostor nižší a náklady se tak zřejmě projeví. V enterprise segmentu, včetně ThinkPadů, kde je Lenovo tradičně silné, již vnímá Cheng celou záležitost jako mnohem udržitelnější. 

Následně nás potom čeká fáze druhá, a sice inference. Všechnu tu infrastrukturu bude jednoduše potřeba využít a dostat k lidem. Zatímco nyní lidé i podniky vzhledem cenám a flexibilitě využívají spíše cloudových služeb, s postupným poklesem cen a nákladů na provoz nastoupí trend tzv. Sovereign Cloudu a lokální AI. Zdaleka nejde a nepůjde jen o přední ekonomiky jako USA a Čínu, ale momentálně taky Jižní Koreu a řadu dalších zemí. Klíčovou se stane datová suverenita. Jak my jako koncoví uživatelé, tak podniky i státy, se budeme snažit AI vytrénovat v našem vlastním, lokálním prostředí, za pomoci našich vlastních znalostí a postupů. Každý z nás si tak s poklesem cen vybuduje svým způsobem vlastní AI prostředí a infrastrukturu. Ostatně o něčem podobném mluvil na letošním Computexu CEO Nvidie Jensen Huang. Podle něj bude každá domácnost v budoucnu disponovat AI superpočítačem na způsob nového DGX Spark. Možná to působí jako z Návratu do budoucnosti nebo Ready Player One, jenže to přece v 80. letech působily osobní počítače taky. A takových příkladů bychom našli ještě spoustu.  

Lenovo se dle Winstona Chenga snaží co nejlépe přizpůsobit všemožným regulacím na všech světových trzích, ať již jde o čipy, anebo třeba ESG. Zářným příkladem ESG compliance je nedávno postavená továrna na Blízkém východě ve spolupráci s Alat. Společnost z ní časem plánuje exportovat i na trhy mimo Saúdskou Arábii.  

Pojďme to celé zkusit shrnout a uzavřít. Jsme sice v dost bouřlivém období a když se osobně sem tam dívám na ceny pamětí nebo některé výbušné články, přiznávám, protáčejí se mi panenky. Technologický byznys se ale nemění poprvé. Možná jsme v bezprecedentní době, ale to byly dřívější změny v té své taky. Neztrácejme tedy trpělivost a už vůbec ne optimismus!

Rozhovor na kanálu Bloomberg Live si můžete pustit zde: